化工丙烯及下游产品价格反弹持续关注碳酸二甲酯供给收缩

化工：丙烯及下游产品价格反弹 持续关注碳酸二甲酯供给收缩 2018-12-07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

丙烯及下游产品：本周国内丙烯价格受原油价格等影响大幅反弹，目前山东地区丙烯价格涨至约8 00元/吨，较上周价格上涨约1000元/吨，同时亚洲丙烯价格也持续上涨，中国CFR价格上涨至940-990美元/吨，同时简单测算，石脑油裂解工艺成本约6140元/吨，PDH工艺成本约5800元/吨，MTO工艺成本约6650元/吨。同时受原材料价格上涨影响，正丁醇价格大幅上涨700元/吨，目前华东地区主流价格约7000元/吨，聚丙烯PP粉料上涨约7%至9000元/吨以上，聚丙烯PP粒料价格上涨5%至10000元/吨。同时石化产品石脑油、MTBE、丁二烯、苯乙烯等产品价格均受益于原油价格上涨而反弹。

碳酸二甲酯/丙二醇：本周国内碳酸二甲酯DMC供应持续紧张，目前山东地区碳酸二甲酯价格上涨至9200-9 00元/吨，华东地区价格上涨至9 00-9400元/吨，联产丙二醇华东地区价格上涨至9200-9 00元/吨，原材料环氧丙烷山东地区价格跌至10000元/吨以下，目前DMC+丙二醇-PO-甲醇价差扩大至四年以来最高的约9000元/吨，企业毛利润已经达到2700元/吨左右。山东维尔斯5.5万吨装置及安徽铜陵 万吨装置继续停车，德普化工1.2万吨装置停车，同时江苏泰州灵谷6万吨装置预计下个月停产，年中山东利华益新增二期PC装置试车投产，采购大量碳酸二甲酯，近期四川泸天化10万吨PC装置投产进一步增加市场对于DMC的需求局面，目前下游电解液等正处于消费旺季，同时未来国内大量聚碳酸酯装置投产将加大了碳酸二甲酯的需求，我们预计碳酸二甲酯价格中期仍然处于上涨通道，建议关注具备权益产能10.5万吨产能的石大胜华(60 026)。

磷矿石：12月5日起，贵州地区磷矿石开始执行上调后新价格，预计后期云南、四川地区磷矿石价格有望继续跟涨20- 0元/吨。贵州开磷的29%、 0%品位磷矿石车板价（含税）分别上调80元至470元/吨和500元/吨，猫儿沱 0%品位船板含税价上调80元至570元/吨；湖北部分地区已经停采，28%品位成交主流价格500元/吨， 0%品位磷矿石船板含税价格为550元/吨；云南地区 0%磷矿石车板含税价维持 0元/吨。产量方面，今年1-10月份全国磷矿石产量总计8927万吨，同比减少29%，其中四川、湖北省产量大幅下滑。

库存方面，今年上半年国内磷矿产量下滑较大，导致库存大幅下降，进入第四季度后磷矿石库存量持续下降。近期下游磷肥市场成交较为低迷，但由于湖北及部分贵州矿山因为气候转冷及环保因素将面临停产，我们预计四季度国内磷矿石供应仍然将出现缺口，磷矿石价格仍存上涨预期。重点推荐兴发集团(600141)，关注云天化(600096)。